蔚来汽车研发投入/蔚来自主研发

新势力集体“冲刺
”盈利,蔚来千亿亏损花哪了?

1 、蔚来累计亏损超千亿 ，其资金主要花在研发和充换电网络布局两大方面
，具体如下：研发支出累计投入规模：李斌称蔚来累计投入了接近600亿人民币用于研发 。从具体数据来看，2022 - 2024年 ，公司研发费用均超百亿元
，分别为1036亿元
、1331亿元、130.37亿元
。

2 、蔚来汽车2026年能否盈利尚不确定，存在多方面挑战与潜在机遇。以下从多个角度分析其盈利可能性：亏损现状与原因亏损规模：成立10年的蔚来汽车 ，仅用7年总亏损就超千亿元
，在国内造车新势力中亏损额度最高 。今年第三季度在连续多月单月销量突破2万辆的情况下，净亏损仍达50.6亿元
。

3
、蔚来累计亏损超1000亿元 ，李斌回应称亏损源于高额研发投入，并承诺今年四季度实现盈利。蔚来亏损现状与李斌回应亏损规模：蔚来自成立以来累计亏损超过1000亿元
，2016-2025年一季度累计净亏损高达1300亿元 。2025年一季度，蔚来营收超120亿元 ，同比增长超21%
，但净亏损仍达65亿元，同比扩大30.2%
。

蔚来:2024年全年收入同比增18.2%,全年净亏损同比增8.1%

蔚来2024年全年收入为65316亿元人民币（90.052亿美元） ，同比增长12%；全年净亏损为22017亿元人民币（30.690亿美元）
，同比增长1%。 具体分析如下：收入增长情况蔚来2024年全年收入总额达65316亿元人民币，同比增长12% 。

京东与蔚来发展现状的对比京东在2024年取得了显著成绩 ，全年收入11588亿元
，净利润414亿元，拥有员工67万名 ，为所有快递小哥缴纳社保
，物流覆盖全国99%人口，履约成本降低至收入的6% ，成为中国规模最大的民营企业。

未来展望：2024年“否极泰来”，MONA M03和P7+两大爆款助力品牌走出低谷
，2025款G6/G9等多款新产品将助力刷新纪录
。蔚来：营收与交付量：全年营收达653亿元，同比增长12%；全年交付量近22万辆 ，同比增长37%。盈利情况：全年净亏损224亿元
，同比扩大1% 。

美东时间5月14日，蔚来向美国证券交易委员会（SEC）提交了2019财年年报 ，年报显示2019财年蔚来总营收725亿元
，同比增长504%；净亏损为1196亿元，亏损幅度同比扩大12%；归母净亏损为1113亿元 ，同比收窄51%
。

蔚来摆脱“苦道”走向“乐道 ”?

蔚来汽车在当前的发展态势、乐道品牌的作用 、乐道L60的潜力以及技术优势等方面都表现出色
，正逐步摆脱过去的困境，走向更加光明的发展道路。随着乐道L60的上市和市场的进一步拓展 ，蔚来汽车有望迎来新的发展阶段 。

凭借这种模式
，让蔚来走在了行业的前列，但从不同的角度来看 ，蔚来的换电模式，并不只是想换电
。 换电换来理想 “暗恋了3年
，谈了5年恋爱，终于官宣了。
”这是发布会上李斌所说 。

对于车主来讲 ，这无疑是诱惑的
，但是对蔚来来讲却会压缩利润空间，强化此前业界对于蔚来“无底洞”的争议
。其实 ，虽然从表面上看
，蔚来汽车的销量和股价走高，但蔚来至今不仅没有盈利 ，其亏损甚至创下了国内之最。据统计
，蔚来汽车在2019年亏损达到了1195亿元，成为2019年亏损最严重的车企 。

除此之外 ，蔚来终于也等来了时运
。2020年4月
，国家出台最新的新能源汽车补贴政策，仿佛为蔚来量身打造 ，支持30万以上换电模式的新能源汽车享有国家补贴。其次是一系列的调整（包括人员优化
、成本控制），随着销量增长
，蔚来终于在今年二季度摆脱了负毛利，变得更加务实 。

用户累计行驶里程超30亿,蔚来汽车的专利有何布局?

蔚来汽车在用户累计行驶里程超30亿的背景下 ，其专利布局呈现出技术覆盖全面、重点领域突出 、申请趋势向好的特点
，具体如下：专利申请总体情况根据智慧芽数据，截至最新统计 ，蔚来汽车及其关联公司在126个国家/地区共申请2179件专利
，其中发明专利占比670%，体现了其技术创新的深度和核心专利的积累。

蔚来汽车在用户累计行驶里程超30亿的背景下 ，其专利布局呈现出数量较多、发明专利占比高
、布局时间较早、技术领域集中等特点
，具体如下：专利数量与类型：根据智慧芽数据，截至最新 ，蔚来汽车及其关联公司在126个国家/地区中
，共有2179件专利申请
。

专利布局领域：从专利文本分析可知，蔚来近几年的专利布局主要集中于电动汽车 、换电站
、图形用户界面、动力电池 、控制器等专业技术领域。电动汽车：这是蔚来的核心业务领域 ，专利布局涵盖了电动汽车的各个方面，有助于提升产品的性能
、安全性和可靠性 。

蔚来汽车VS小鹏汽车汽车行业技术布局对比

蔚来汽车和小鹏汽车在汽车行业技术布局上各有侧重
，小鹏在专利申请总量和国际化布局速度上领先，蔚来在专利价值、市场覆盖广度和技术多样性上更具优势
。具体对比分析如下：研发投入与占比2020年 ，蔚来研发投入287亿元
，营业收入占比130%；小鹏研发投入125亿元，营业收入占比250%。

综上所述 ，从功能特点 、实测表现以及性价比三个方面来看
，小鹏的LCC增强版在蔚来
、小鹏、理想三家新能源车企中更胜一筹 。其凭借激光雷达的加持，突破了传统LCC的技术限制 ，实现了对驾驶环境的高识别率
，为驾驶员提供了更加安全 、流畅的驾驶体验
。

结论依据：蔚来在估值合理性
、盈利改善幅度和上行潜力方面表现更优。分析师预测其股价有望翻倍，而小鹏预计上涨40% ，进一步印证了蔚来的相对优势 。尽管小鹏增速更快且具备国际化潜力
，但蔚来的综合竞争力在当前阶段更突出
。

蔚来汽车“摊牌”:即便年亏损达200亿,前瞻布局绝不轻言放弃

1、蔚来汽车即便年亏损达200亿，仍坚持前瞻布局 ，主要基于以下原因：研发投入持续加大2023年研发费用为133亿元，同比增长29%。蔚来将亏损主要归因于研发投入
，李斌认为这是投资和“学费
” 。其研发投入方向广泛，除车型本身外 ，还涉及手机 、自研电池、自研芯片
、自研换电站等
。

2、风险收益比具有吸引力：下限相对有限：目前蔚来市值仅700多亿
，现金储备500多亿。即使假设蔚来经营不善面临倒闭，收购成本也相对较高 ，投资者亏损的下限相对有限 。例如
，以当前情况估算，投资者购买蔚来股票的亏损极限可能在60 - 70% ，即便出现极端情况亏光
，损失金额也可控。

3 、产品规划缺乏前瞻性：若蔚来在车型立项时调整顺序，先推出ES6 ，再推出一款价格下探至20万元区间的轿车
，最后推出ES8，或许能覆盖更广泛的消费群体 ，避免需求过早透支
。